Por: El Economista
En una decisión dividida de tres votos a favor y dos en contra, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió recortar en 25 puntos base la tasa de interés de referencia para ubicarla en 6.25%. La medida se tomó a pesar del ajuste al alza en las expectativas de inflación para el cierre del año y de la continua expansión de la economía nacional.
Disenso en la Junta de Gobierno
La postura de recortar la tasa no contó con el consenso del órgano colegiado. Los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath votaron por mantener la tasa sin cambios. Sin embargo, la mayoría juzgó que el proceso desinflacionario continúa su curso y argumentó que el grado de restricción monetaria actual aún sigue operando.
En su guía prospectiva, el banco central señaló que considera adecuado mantener la tasa en el nivel alcanzado durante un "tiempo prolongado" para apoyar la convergencia de la inflación hacia su meta del 3%.
Ajustes al alza en los pronósticos de inflación
El anuncio coincidió con una revisión al alza en las proyecciones de inflación del propio equipo de investigación económica de Banxico para el cuarto trimestre del año:
- Inflación general: El pronóstico para el último tramo del año se elevó de 3.5% a 3.7%.
- Inflación subyacente: La estimación pasó de 3.6% a 3.7%.
Entre los principales riesgos para la trayectoria de los precios, el organismo identificó la persistencia de la inflación subyacente, la depreciación del peso mexicano, posibles afectaciones climáticas y tensiones geopolíticas o comerciales.
Cuestionamientos de analistas e instituciones
La decisión generó escepticismo entre analistas de mercados e instituciones internacionales. Especialistas de firmas como Goldman Sachs y Pantheon Macroeconomics señalaron que el recorte resulta difícil de conciliar con el contexto económico reciente, caracterizado por un crecimiento del PIB sólido en el tercer trimestre (3.2%) y la debilidad persistente del tipo de cambio.
Desde Goldman Sachs remarcaron que la mayoría de la Junta adoptó una postura claramente dovish (orientada a relajar la política monetaria), concediendo mayor peso a los riesgos de desaceleración que a las presiones inflacionarias vigentes.
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